IPO定价687元通信及工控电源生产商中远通申购解读

　　开头还是先过下盘面数据，A股主要股指除北证50外尾盘全部收红，市场中位数上涨0.65%，整体表现还算可以，北证50低开高走后再跳水，最后收跌4.23%，不出意外的话今天又套进去了一批。

　　再加上昨晚有北交所股票被关小黑屋直接停牌，等放出来大概率会直接闷杀，而小黑屋引发的连锁效应就是其它票也开始变得人心惶惶，特别那些持有大量份额的炒作游资大佬们。

　　推演一下后面的发展剧本，第一种是游资大佬直接仓皇出逃，天天地板出货；第二种是且战且退极限拉扯，继续制造赚钱现象吸进散户进来接盘，如果吸引不够足够多的散户那么最终结果甚至可能还会亏损。

　　资金面上，两市成交量7728亿元，北交所成交量230.3亿元，而北向资金尾盘突然杀回转为净流入28.3亿元也是A股尾盘收红的主要原因。

　　整个A股里面今天涨的最好的是汽车板块，但是被一条消息给逗乐了，大概就是余承东表示已经向赛力斯、奇瑞、江淮和北汽发出了股权开放的邀请，同时还希望中国一汽集团也能够加入，然后一汽解放突然就直线拉升立马涨停...

　　现在华为已经成功晋升为A股汽车板块的打板总龙头，炒作手段也已经进化到只需要动动嘴皮子点名就行，那些资金也不想想一汽解放TM卖的可都是商用车，跟华为现在做的乘用车业务有个毛线的关系。

　　半夏公众号今天发了篇文章堪称经典，里面借用“让子弹飞”电影里的剧情类比郭嘉队带领散户捍卫3000点，里边指出目前的关键问题是郭嘉队抄底还不够坚决，并且买入的量和时间都没有规律可循，导致散户心里没底自然就不愿意去接盘，这里映射的是喊口号和汇金的抄底。

　　半夏的胆子真是越来越肥，不过熊猫还想再多补充一句，老百姓们除了担心打不过黄四郎外，还担心打完黄四郎后又tm被张麻子给抢了…

　　接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

　　新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

　　全称“深圳市核达中远通电源技术股份有限公司”，主营业务为通信电源、新能源电源和工控电源等产品的研发、生产和销售。

　　公司的主要产品为通信电源、新能源电源和工控电源，主要是作为通信系统设备和服务器、新能源汽车和充电基础设施、工业自动化控制设备的关键模块和核心零部件，按照其特定需求进行电能转换并提供稳定供电，是相关设备的核心组成部分。

　　通信电源作为通信供电网络的关键模块，发挥着为通信设备和系统提供稳 定供电，确保通信网络正常运行的核心作用。公司的通信电源主要包括基站电 源、POE电源、CPCI 电源、无线产品电源、服务器电源、系统电源、光网络电 源、嵌入式电源、直流远供电源等，具体介绍如下：

　　新能源汽车 车载电源是新能源汽车“三电”系统的关键零部件，核心功能是将动力电池组或氢燃料电池电堆的电能进行转化，主要产品包括车载充电机（OBC）、车载DC/DC转换器、双向车载充电机、助力转向电源、车载电源集成产品（CDU）、氢燃料电池DC/DC变换器等。

　　充电桩是新能源汽车充电基础设施的核心组成部分，核心功能是对新能源汽车动力电池组进行充电，主要产品包括便携式充电机、交流充电桩、直流充电桩及其核心功率模块等，具体介绍如下：

　　工控电源的作用主要是应用于工控设备中为PLC、现场数字量及仪表等提供稳定供电，是工控设备的关键基础零部件。公司的工控电源主要包括AC/DC导轨电源、DC/DC导轨电源、UPS导轨电源等，具体介绍如下：

　　公司其他电源产品主要包括模块电源，以及光伏/储能电源、特种电源、激光电源和轨道交通电源等，具体介绍如下：

　　业务主要是各种用途的电源设备，包括不带电池的电压电流转化设备和带电池的UPS等，主要用途包括通信、汽车等工业领域。

　　具体营收方面，主要营收来源于通信电源，营收占比超过70%，其次是工控电源。

　　对应行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，可比上市企业分别为新雷能（300593）、麦格米特（002851）。

　　创业板发行，由长江证券主承销，新发行市值4.82亿元，发行后总市值19.28亿元，发行价格6.87元，发行市盈率20.53，PE-TTM24.74x，顶格申购需要17.5万元市值。

　　扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润7,200.00万元至8,200.00万元，预计同比变动-23.36%至-12.72%。

　　2020-2022年营收增速还可以，不过2022年营收基本原地踏步同时利润是下滑的，然后到2023年营收和利润双双有较大下滑。

　　参考招股说明书解释，主要因为受行业供需关系波动影响，2023年相关订单的交付速度有所放缓，营业收入有所下降所致。

　　具体毛利率方面，2020年到2023年上半年主营业务毛利率分别为23.63%、19.05%、19.24%和19.64%，毛利率在2021年下滑后基本稳定。

　　从发行情况看，创业板发行，发行价格很低，发行市盈率偏高，PE-TTM偏高。

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